近日，上交所正式受理长江存储控股股份有限公司（以下简称“长存控股”）科创板IPO申请，拟募资330亿元，保荐机构为中信证券和中信建投（601066）。这一规模刷新了科创板IPO募资纪录。招股书披露的29名股东名单中，银行系资本的身影引人注目——五大国有银行旗下AIC（金融资产投资公司）或投资平台合计持股5.45亿股；国家开发银行通过大基金一期、大基金二期穿透后间接持有约1.19亿股；招商银行（600036）则通过私募基金产品间接参与布局。
从长鑫科技到长存控股，国产存储“双雄”的股东名单中，银行系资本已完成集体卡位。这背后，是AIC股权投资试点持续扩围的政策红利释放，也是银行系资金从“债转股工具”向“耐心资本”转型的生动注脚。
集体卡位 39亿元押注存储龙头
长存控股的股东结构呈现出多元共治的鲜明特征：湖北地方国资合计持股超过50%，大基金一期、大基金二期合计持股超23%。在29名股东中，银行系资本占据重要席位，且多数在2024年增资中集中进入。
具体来看，农业银行（601288）全资子公司农银投资、建设银行（601939）全资子公司建信投资、交通银行（601328）全资子公司交银投资、工商银行（601398）旗下工融金投（北京）新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙），以及中国银行（601988）旗下“中银资产-长存1号债转股投资计划”，分别直接持有长存控股1.09亿股，持股比例均为0.61%，并列为第九大股东。五大行AIC合计持有约5.45亿股。
资料显示，2024年6月，长存控股完成第八次增资，五大行AIC合计出资约39亿元。彼时长存控股的财务情况虽有好转，但仍面临较大的产能建设资金压力。交银投资相关人士曾表示，该笔投资走的是市场化债转股的“发股还债”模式——资金到账后，企业须用于偿还存量金融债务，以实现降杠杆。
除五大行外，国家开发银行通过旗下国开金融有限责任公司作为大基金一期、大基金二期的LP（有限合伙人），穿透后间接持有长存控股合计约1.19亿股，成为持股数量最多的持牌金融机构。据悉，大基金一期早在2016年长存控股成立时即为原始股东之一，大基金二期则在2023年第一次增资时进入。招商银行则“借道”招赢成长贰拾壹号私募股权投资基金间接持有长存控股3277.31万股。
券商同样没有缺席。华安证券（600909）在同行内间接持股数最多，国信证券、国泰海通、招商证券亦有布局。此外，易方达旗下投资机构、中邮人寿保险等机构也间接参与。
银行系资金密集布局的背后，是长存控股业绩的爆发式增长。招股书显示，公司2025年实现营业收入631.85亿元，同比增长近40%；扣非归母净利润为133.09亿元，同比增长逾110%。2026年一季度，公司实现营业收入470.42亿元，归母净利润333.79亿元。根据TrendForce数据计算，2026年一季度长存控股在全球NAND Flash厂商中按销售金额和出货量排名，均位列全球第三、中国第一。
银行系AIC重塑硬科技投资逻辑
长存控股并非银行系AIC在存储赛道的首次亮相。就在一个月前，国产DRAM龙头长鑫科技正式登陆科创板，五大行AIC同样集体现身其股东名单。
据长鑫科技招股书披露，建信投资、农银投资、工融金投、中银资产、交银投资五大行AIC分别持股0.83%、0.95%、0.64%、0.38%、0.38%，合计直接持股约19.15亿股。按长鑫科技上市首日49元/股的收盘价测算，五大行穿透持股市值合计约1199亿元，浮盈超1100亿元。其中，建设银行浮盈最高，达478.4亿元；农业银行、工商银行、中国银行及交通银行的浮盈分别为265.2亿元、178.7亿元、106亿元和106.2亿元。若按2.61元的增资成本与8.66元/股的发行价对比计算，五大行AIC账面浮盈超过230%。
从长鑫科技到长存控股，银行系资本在国产存储“双雄”融资历程中扮演了重要角色。业内人士指出，五家大型银行旗下的AIC参投长鑫科技实现近19倍账面浮盈，打破了以往“银行只能赚息差”的刻板印象。
这一转变的制度基础在于AIC股权投资试点的持续扩围。2024年，国家金融监管总局将金融资产投资公司股权投资试点范围由上海扩大至18个大中型城市。2025年，国家金融监管总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，将试点范围扩展至试点城市所在省份，并适度放宽持股比例上限等限制。在此政策推动下，兴业银行、招商银行、中信银行、邮储银行（601658）等商业银行相继获批筹建AIC，银行系AIC扩容至9家。
据不完全统计，2026年上半年，工银投资、农银投资、中银资产等9家AIC参与的投资基金或项目已超58单，接近2024年全年水平。自2025年AIC股权投资试点扩围以来，签约意向金额已突破3800亿元。
苏商银行特约研究员薛洪言表示，AIC股权投资试点扩围及比例上限提高，为银行系资本转向耐心资本释放了制度空间。国有大行AIC多选择在行业周期底部、标的尚未充分盈利时介入，体现出典型的“逆周期布局”特征。
南京大学长江产业研究院特约研究员、苏州大学商学院教授缪锦春认为，银行系资本布局硬科技企业，既是响应“投早、投小、投长期、投硬科技”的政策号召，也是兼顾产业链安全、产业周期规律与银行自身转型的综合选择。
从更宏观的视角看，银行系资金正在经历一场深刻的角色转换。这批最初为市场化债转股而生的机构，正从帮企业降杠杆的“债务重组工具”，变成硬科技领域的“耐心资本”。这类机构的资金成本低、期限长，能承受三到五年甚至更长的回报周期，与硬科技的成长节奏高度匹配。与此同时，“投贷联动”的业务模式也为银行在股权投资之外保留了信贷业务的协同空间。
中国城市发展研究院投资部副主任袁帅在接受采访时表示，银行系AIC的入场能够带动更多社会资本关注硬科技赛道，引导资金向真正有技术含量、有产业价值的企业倾斜，构建起更适配硬科技产业发展的投融资生态。
从长鑫科技到长存控股，从存储芯片到人工智能、商业航天，银行系“长钱”正加速落子硬科技赛道。随着AIC股权投资试点的持续深化和更多商业银行拿到AIC牌照，这场耐心资本与硬科技的“双向奔赴”，才刚刚拉开帷幕。
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